培育壮大保险资金作为耐心资本

培育真正的耐心资本，积极支持资本市场稳健发展，成为保险业和当前社会各界高度关注的话题。

多家保险机构表示，保险资金规模大、期限长、来源稳定，天然具有耐心资本属性，是支持资本市场健康持续发展的重要价值投资者之一。将坚持长期投资、价值投资，持续优化符合保险资金特性的投资管理体制机制，聚焦经济高质量发展方向，不断优化投资布局，支持资本市场长期健康稳定发展，全力服务国家战略实施。

强化“长钱长投” 服务“五篇大文章”

近年来，金融监管总局陆续发布系列监管政策，允许保险资金投资公募基础设施证券投资基金，取消财务性股权投资的行业范围，取消投资单只创业投资基金募资规模的限制，支持保险公司发挥价值投资者和机构投资者作用，助力提升直接融资比重。截至目前，保险资金长期股权投资2.8万亿元，投资股票和股票型基金超3.3万亿元。

国务院近期发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，对保险业高质量发展作出全面部署和系统规划。其中提出，发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。加大战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域投资力度，服务新质生产力发展。

中国人保集团旗下人保资产相关负责人表示，将积极践行金融央企责任担当，紧扣国家政策鼓励方向，围绕服务“五篇大文章”,通过项目投资参与基础设施建设、盘活存量资产，进一步支持经济稳定增长。坚定高质量发展转型，创新发展ABS业务。用好政策工具，适当增加股票整体配置规模。积极落实长期考核导向，体现保险资金耐心资本定位。

中国平安表示，保险资金能够更好对接高质量发展相关新兴产业和领域。中国平安坚定看好中国经济未来，平安保险资金将坚持“战略定力、穿越周期；战术机动、未雨绸缪；配置均衡、分散风险”投资原则，继续提升国家政策推动的新质生产力有关的成长板块配置权重，体现耐心资本的应有担当。

“公司始终以结构为目标，坚持长期投资、价值投资，2020年以来加大长久期债券配置，资产久期显著拉长，未来将继续强化‘长钱长投’理念，积极发挥保险资金长期优势。”中国太平集团旗下太平人寿相关负责人说。具体来看，太平人寿在投资方向上，加大符合国家产业政策或协同主业领域的投资，布局战略性新兴产业、创业投资，以及具有协同效应的医康养上下游价值链领域；在投资标的上，通过投资具有明确底层资产、稳定期间收益、清晰退出通道的资产，发挥保险资金耐心资本优势，在助力经济高质量发展的同时提升长期收益；在投资方式上，探索长期资金服务新经济、新产业的模式和路线，加大央企与地方的合作，包括设立私募证券投资基金、区域发展基金等。

如何进一步培育壮大保险资金作为耐心资本？中国人寿相关负责人建议，进一步丰富商业保险资金长期投资模式。如支持保险资金参与上市公司定增，允许符合条件的保险公司设立私募基金参与股票市场投资并追加私募基金规模。设立私募基金进行长期股票投资，将明显缓解短期股价波动对保险公司当期盈利及净资产的扰动，有助于保险资金加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域的投资力度，服务新质生产力发展。

优化长周期考核机制 支持资本市场

资本市场对金融稳定和经济发展都具有重要作用。为进一步打通中长期资金入市的痛点堵点，9月26日，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《意见》）。

中国人寿相关负责人表示，中长期资金投资运作专业化程度高、稳定性强，对克服市场短期波动、发挥资本市场“稳定器”“压舱石”作用有着重要意义。目前来看，机构投资者在股票市场持仓占比仍有较大提升空间。

《意见》提出“建设培育鼓励长期投资的资本市场生态”“大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展”“着力完善各类中长期资金入市配套政策制度”等举措。其中，优化长周期考核机制备受关注。

“着力完善各类中长期资金入市配套政策制度，对保险类中长期资金意义重大。”中国人寿相关负责人认为，优化长周期考核机制，有助于缓解以保险资金为核心的中长期资金长期投资目标与短期考核周期不匹配的问题。受限于会计核算、绩效考核、偿付能力等方面要求，保险资金在权益投资方面面临一定现实制约因素，大部分保险公司的股票投资比例距离政策上限还有较大空间。

泰康保险集团执行副总裁、首席投资官兼泰康资产首席执行官段国圣表示，《意见》中与保险资管相关的内容包括：建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制，推动树立长期业绩导向；完善全国社保基金、基本养老保险基金投资政策制度，支持具备条件的用人单位放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资等。“这些政策方向切实针对保险、年金、社保等资金在实际投资过程中经常面对的问题，期待相关政策细则尽快到位，进一步实现保险资金作为耐心资本的属性，为提振资本市场信心作出更大贡献。”段国圣说。

此外，保险公司也在积极参与设立私募证券投资基金。经国务院同意，金融监管总局推动中国人寿、新华保险开展试点，共同发起设立私募证券投资基金，募集保险资金投资资本市场。该基金注册资本500亿元，已正式开始投资运作，目前进展顺利。

“近期多项政策利好集中宣布，不仅回应市场关切，也体现出决策层稳经济、稳市场、稳预期的强烈信号，意义重大。”中国太平旗下太平资产相关负责人表示，进一步优化引导中长期资金入市的制度环境，督促指导保险资金优化长周期考核机制，推动保险机构优化资产负债匹配，有助于保险资金开展“长钱长投”，在新质生产力等关键重点领域更好发挥长期资本、耐心资本“压舱石”作用。